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下跌目标。
2023-05-24 20:47:39    来源 : 凯恩斯


(资料图片仅供参考)

5月24日,沪指出现了技术性破位,基本确认进入下跌趋势,下跌目标就是两个缺口之间的距离(见图),目前唯一的变量就是“中特估”能否力保大盘,看能不能把指数重新拉回到趋势线以上,总体来说,前期热点的支撑力在减弱,市场急需新热点支撑。

今天板块里面比较火爆是光刻胶等芯片材料,原因是日本对我国在半导体上禁运,日本跟在美国后面搞事,我们一定的是要坚决反对的,不过这客观上的确有利于我国的芯片材料产业,尤其是光刻胶。所以,祸兮福所伏,国产替代进口产品有崛起态势。

我们顺带谈谈日本失落30年和他们的半导体产业。早前日本在芯片产业的很多领域都有竞争优势,但日本人对自己的芯片产业进行限制,实际上1990年代日本的衰退,真正原因不是《广场协议》,而是《半导体协定》,当时日本半导体芯片物美价廉,在市场上已经打的美国芯片没有招架之力,最后只能是美国通过贸易战强迫日本同意半导体市场开放,日本要通过强制涨价和关税措施,让美国芯片在日本市场占据一定份额。在1984年,英特尔因为日本半导体产业崛起差点倒闭,但到了90年代末期,日本的大部分半导体产业已经转移到韩国和中国台湾。

日本半导体芯片被美国搞得半死,恨得咬牙切齿还要点头哈腰,为什么?原因也很无奈。日本半导体衰退的确是因为美国霸道,但也有日本自己的原因,日本半导体喜欢自搞一套,不愿意融入到全球半导体产业分工。这一点,很多日本的产业都有类似毛病,比如丰田到今天还在想要推进燃油车和混动车,并不是十分看好纯电动车。同样的,日本在半导体上面喜欢搞日本标准。不融入全球产业链就没有办法适配,要知道半导体最终还是使用,不兼容的芯片肯定是没人用。

两点叠加,日本最终在大多数半导体供应链中落败,内存产业基本归零,光刻机也败走,如今日本只在半导体材料上拥有些许份额。但这些份额有个共同的特点,他是依赖全球半导体供应链分工的,很多日本相关企业如今也在半导体的体系当中,所以日本半导体没有能力对美国说不,所以日本对中国的禁令根子还在美国。

有时候也很无奈,所谓赢者通吃,美国之所以在半导体领域这么牛气哄哄,问题就在于半导体全球供应链主导权还掌握在美国手中。在半导体领域,很少能够另辟蹊径再建新生态,因为另辟蹊径会因为不兼容而无人问津,且这条路上已经有大量技术创新积累,另辟蹊径的成本是很高的。

所以,最终结果,想要不受美国控制,最好的办法就是夺取美国在半导体领域的主导权。如果有一个国家能够占据比美国更高的芯片技术份额,才有可能取代美国成为半导体产业链的领导者。中国只能说有这方面的潜力,在光刻胶方面,我们实际上已经实现国产替代,但光替代不够,主导技术还要更多突破式创新,才能实现超越,否则别人技术一升级,你立刻就落后了。

未来,中国芯片产业政策要激励企业和科研创新,要了解,主导半导体全球供应链的方式只有技术一途,你若是没有光刻机、EDA、4纳米芯片制造能力,那么只能说不是不报,时候未到。且要注意,我们的芯片产业一定要继续在原有供应链基础上奔跑,因为全球的设备都是围绕这个供应链运作的,独自搞一套,到时候技术就算有了,但用户没有,如此的创新是没有市场价值的,这也是我们强调一定要以企业产品创新为主,而不是政府投资。

综上,从资本市场看,每一次外部制裁加剧,都是国产替代的机遇,但长期看,国产替代要坚持走技术发展,不要在乎一时一地得失,此时科技企业要继续烧钱挖宽企业护城河。换句话说,时代给与我们企业创新的机遇有了,但还需要中国企业能拿出技术自强的态度。

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